比特币期权到期创纪录波动 市场展望2026年初趋势

报道：比特币在12月迎来有史以来规模最大的期权到期日，价格波动剧烈但幅度可控，反映出衍生品持仓量巨大以及假日期间流动性不足的双重影响。12月26日，近236亿美元的比特币期权和38亿美元的以太坊期权在Deribit平台完成结算，创下单月期权到期交易量新纪录。 这一事件吸引了广泛关注，因为此类到期日通常会影响短期价格走势。比特币价格一度短暂跌破87000美元，随后稳定在附近。以太坊价格跌幅更大，下跌超过2%，逼近2950美元。 ### 期权仓位如何影响价格走势 做市商通常向交易者出售期权，以对冲其在现货市场的风险敞口。因此，他们经常在比特币价格下跌时买入，在价格上涨时卖出。这种行为降低了方向性风险，但也限制了价格走势。其结果通常类似于在所谓的“最大疼痛水平”附近形成一个狭窄的交易区间。在12月份，这种动态促成了比特币价格在85000美元到90000美元之间的窄幅震荡。 值得注意的是，一旦期权到期，这种对冲压力就会消失。市场不再面临与期权风险挂钩的强制买卖。因此，市场波动性往往会卷土重来。 12月26日到期后，交易员预期比特币价格将出现更广泛的波动，

因为比特币将恢复交易，并依靠自然供需关系进行交易。此外，算法有时会在交易清淡的情况下短暂压低价格，以触发止损单。 ### 波动风险及2026年初展望 然而，流动性不足也会增加下行风险。当交易参与者较少时，一笔大额订单就能迅速影响价格。因此，即使没有重大的基本面变化，价格也可能出现突然下跌。 尽管存在这种风险，但历史规律表明，1月份市场往往走强。年初通常会有大量新资金流入市场，从而支撑价格上涨。 此外，衍生品到期日通常随着时间的推移呈现中性偏向上涨的趋势。这降低了结算后价格持续下跌的可能性。比特币目前接近87100美元的实时价格反映的是短期压力，而非结构性疲软。 展望未来，交易员们关注的焦点是比特币能否重回并守住9万美元关口。如果价格持续突破该水平，则可能预示着上涨势头将重燃。然而，如果未能突破，则可能延长盘整期。 无论哪种情况，12月到期的合约都消除了一个重要的技术阻力。因此，随着市场波动性回归和新的流动性流入，2026年初市场走向可能会更加明朗。