美联储降息难挽币市颓势 2026利率悬念成关键变量

报道：尽管美联储在2025年实施三次降息，加密货币市场却未迎来预期反弹，反而出现显著回调。投资者对2026年初利率政策走向的担忧，正成为影响比特币和以太坊价格的关键因素。当前市场走势反映出货币政策与资产表现之间的脱节现象。

为何降息后加密货币仍下跌？

尽管美联储因失业率上升与通胀降温迹象明显而启动宽松周期，但市场反应背离历史规律。比特币、以太坊及主流山寨币总市值较10月高点蒸发逾1.45万亿美元，凸显当前市场情绪脆弱。核心原因在于政策表述的谨慎基调——美联储强调“数据依赖”与“风险管控”，而非主动刺激经济，削弱了交易者对流动性实质性改善的信心。

2026年利率暂停将带来何种压力？

展望2026年初，若美联储维持利率不变，可能对加密资产构成持续下行压力。纽约联储主席约翰·威廉姆斯等官员明确表示，只有在通胀切实回归2%目标前，不会急于放松政策。这一立场引发市场疑虑：缺乏进一步宽松，风险资产吸引力下降。部分分析师预测，若无外部支撑，比特币可能回落至7万美元，以太坊或探至2400美元区间。此外，

政府停摆对通胀数据的干扰，进一步增加了经济前景判断难度。

隐性流动性措施能否托底市场？

虽然公开降息路径趋于停滞，但美联储已采取多项非传统手段维持金融系统稳定。2024年12月，量化紧缩结束，到期证券全部再投资；同时启动储备管理购买计划（RMP），累计购入约400亿美元短期国债，用于补充银行储备。这类被称作“隐性量化宽松”的操作虽规模不及2020至2021年，但其持续性有望逐步改善市场流动性。若该机制延续至2026年初，或将有效缓解抛售压力，避免价格深度调整。

2026年3月：市场转折点在即

到2026年3月，加密货币走势将更依赖于实际流动性和通胀数据，而非单纯利率消息。若资产负债表扩张停滞，利率长期冻结可能引发新一轮抛压；反之，持续的储备注入则可能成为维稳力量。当前状况表明，市场对货币政策的敏感度正在转移，信心修复仍需时间。加密资产的未来表现，正从“利率预期博弈”转向“真实流动性验证”。