摩根士丹利表示，随着数据趋势转变，美联储可能在12月开始放松货币政策。

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央行官员和交易员的语气转变让摩根士丹利倾向于认为，美联储终于准备降息，而且这一举措可能会比市场预期的来得更快。

该银行不再将 12 月视为事后考虑，而是将那次会议视为首次降息 25 个基点的真正有力竞争者，如果经济运行良好，后续降息可能会在 2026 年初进行。 要点总结

为什么现在看来12月更有可能

发生了什么变化？根据对公司而言，经济状况的突然崩溃并非偶然，而是政策制定者发出的信号与市场对风险定价方式之间的逐渐趋同。
尽管预计会有一些反对意见，但官员们似乎更愿意考虑降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计仍会抑制投资者的热情，可能会提醒他们，最终的决定取决于即将公布的数据，而不是预设的时间表。

摩根士丹利认为，这种立场符合时间安排：到1月底，美联储将对第四季度的招聘趋势、家庭支出等情况有更全面的了解。通货膨胀

指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降的经济概念。

“>通货膨胀动态来看，12 月最终可能只是谨慎的第一步，而不是胜利的宣告。

根据这一时间节点，该公司预计在 1 月和 4 月的会议上将进一步降息，前提是价格或就业不会出现意外加速增长。

该银行的前景与消费趋势息息相关——而消费趋势领域一直呈现出喜忧参半的信号。

黑色星期五的初步销售数据看起来强劲，但摩根士丹利很快指出，假日季初期的销售数据很少能可靠地预示整个销售季的走势。换句话说，首周末的强劲销售并不能保证整个季度的销售表现。

更重要的是，分析师注意到，名义支出上升是因为商品价格上涨，而非消费者购买量增加。这表明实际需求可能比媒体报道所显示的更为疲软，这或许可以解释政策制定者倾向于放松货币政策的原因。

摩根士丹利认为，美联储不会一夜之间转变为鸽派，而是会采取循序渐进、数据驱动的降息路径，首先在 12 月降息，然后随着经济形势明朗化程度的提高而进一步放松货币政策。

这个故事与其说是关于紧迫性，不如说是关于顺序——美联储希望留有回旋余地，因为经济可能比表面数字所显示的要疲软。